忽悠:美国3季度GDP只是看上去很美

2014-12-24 23:00:00 来源: 金融界股票

  美国政府周二晚宣布,将3季度经济增长率从一个月前发布的3.9%(修正值)大幅上调至5.0%,后者创过去11年以来之最,同时大超预期,这主要得益于消费者开支强劲。但是,部分分析人士认为,这份GDP报告只是看上去很漂亮,美国商务部麾下的经济分析局(BEA)其实在拆东墙补西墙,本次补洞的“砖头”是大名鼎鼎的奥巴马医保法案开支。

  故事要从今年6月说起,当时美国发布了2014年1季度GDP报告的最终版,连同此前发布的报告初版、修正版来看,人们可以发现有些东西实在太奇怪:4月发布的GDP增长率初值是0.1%,5月底发布的修正值是-1.0%,6月公布的终值跌至-2.9%。导致如此波动的主要原因是:BEA初版报告显示,如果没有奥巴马医保,1季度GDP的增长率其实是负的,而实际结果是微弱的正增长0.1%,而修正报告中,奥巴马医保对GDP计算作出的贡献达400亿美元,等到最终版报告,这400亿美元“消失”了,健保服务完全变为拖累而不是促进GDP增长。

过去几个季度健保服务对美国GDP贡献值(10亿美元),修正值和最终值对比柱状图

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  奥巴马医保对GDP的贡献作出如此大修正此前还从未发生过。当时就有分析人士尖锐地指出,这笔钱还会回来的,BEA将在今年第2季度到第4季度寻找一个合适的季度,用这笔钱给这个季度的GDP带来强劲推动,反正1季度GDP增长率的修正值已是-1.0%,奥巴马医保开支填进去也改变不了负增长的局面,结果就是1季度GDP增速最终是难看的重跌2.9%,破罐子破摔了。

  昨晚,3季度GDP增长率的终值大幅上调至5.0%,动力很明显:个人消费开支的增长率从2.2%上调至3.2%,要知道消费开支在美国经济总量中占有超过2/3的权重,于是它在GDP高达5%增长率中所作的贡献从1.51个点增至2.21个点,几乎攀升50%。

  与一个月前发布3季度GDP报告修正版时相比,美国人到底多花了多少钱?这些钱又花到了哪里呢?汽车、家具、住房和公用事业费用?休闲用品、非耐用品还是金融服务?要知道迄今的年底购物旺季,零售商的整体营收状况并不好。

  答案从下图似乎可以看出来,政府的计算专家们“帮助”美国人把奥巴马医疗开支用到了3季度:3季度个人消费终值的三分之二来自奥巴马医疗开支,这笔钱在1季度GDP报告中其实出现过,现在它来到了3季度,成就了5%的经济高速增长。(立悟/编译)

各类消费开支对GDP大幅上调所作贡献(单位10亿美元)

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(责任编辑:洛熙)

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