嘉能可或谋澳洲第二上市 业界猜想:为再次收购力拓铺路

2014-10-14 05:26:00 来源: 21世纪经济报道 作者: 朱丽娜

  尽管嘉能可收购铁矿石巨头力拓的路途并不顺坦,但以行事进取著称的嘉能可首席执行官Ivan Glasenberg似乎并无意放弃打造一个规模达1600亿美元的矿业巨无霸。

  据外电引述消息人士报道,嘉能可正在考虑赴澳洲寻求第二上市。为此,嘉能可的管理层自今年夏季开始已经与一些大型投资者举行了会谈,听取他们对于公司在澳洲第二上市的意见。但截止发稿,嘉能可发言人未对21世纪经济报道记者的查询作出回复。

  “这些机构投资者对公司去澳洲作第二上市反应十分正面。因为这样一来,可以便于公司未来进行收购兼并,同时也能增加公司股票的灵活性,降低股票收益的波动性,而且第二上市的成本十分有限。”某外资大型矿业基金经理向21世纪经济报道记者透露。

  “此外,澳洲作为一个成熟的矿业市场,投资者对矿业股相对更了解,第二上市有利于嘉能可多元化投资者结构。这对公司的未来长期发展也更有利。”上述人士透露,嘉能可并无意在澳洲发新股筹集资金,但公司管理层尚未就此作出最终决定。

  目前,嘉能可在澳洲有多个矿业项目,包括新南威尔士的煤炭项目,昆士兰州的铜矿和金矿,北部的锌矿以及西澳洲的镍矿项目。

  蓄谋再次并购?

  行业人士普遍认为,嘉能可赴澳洲作第二上市或许“醉翁之意不在酒”,最核心的目的是为了明年再次提出并购力拓进行铺垫。

  “嘉能可在南非和澳洲寻求第二上市,这在我看来十分明显是为了接下来的并购作准备。”伦敦Bernstein分析师Paul Gait向记者透露。

  “由于力拓在伦敦和澳洲双重上市的公司结构,力拓大约有30%的股票在澳洲上市。嘉能可在澳洲第二上市以后,未来对力拓再次提出收购时,就可以通过向力拓的澳洲股东提供嘉能可在澳洲的股票,而不用以全部现金的方式来进行。”Gait解释道。

  此外,嘉能可已经在南非进行了第二上市,这也是为了未来可能与英美资源集团(Anglo American)进行并购的部署,同样可以以南非上市的公司股票支付给对方股东,这样更具经济效益,他表示。

  “嘉能可寻求在澳洲二次上市,除非是为了推动收购力拓,不然看不出还有其他太多的价值。”一位熟悉第二上市的人士坦言。

  “嘉能可在伦敦正式上市后,接着在南非和香港作了第二上市,而且根据目前很多公司的经验来看,再增加一个新市场第二上市的好处却并不那么明显,至少在香港的情况如此。”上述人士表示。

  目前,嘉能可在香港第二上市的股票交投十分清淡,日均成交量平均只有几千至几万股,成交金额也仅维持在数百万港元上下。

  一直以来,亚洲市场投资者不太热衷于矿业股。无独有偶,2010年12月巴西矿业集团淡水河谷(Vale)在香港第二上市,到目前为止,日均成交量仅有几千股。而与此相对比,该公司股票在圣保罗和纽约股市的日均成交量有数百万股。

  兼并之路

  当下全球矿业都在低谷中挣扎,正当各大矿业公司纷纷寻求出售资产回笼资金时,嘉能可却反其道而行大肆收购优质资产,这符合嘉能可总裁Glasenberg一贯的作风。

  Glasenberg在今年8月底第二季度业绩会上曾表示:“嘉能可是一家由股东管理的公司。我们不希望公司保留太多的现金,因为我们希望把资金用来兼并收购发展更大的项目。”

  “虽然很多人都说矿业的超级周期已经结束,但我们却坚信市场需求依然十分坚挺,只不过由于供应过剩,对价格产生了一定的压力。”他指出,应该关闭一些高成本的小型矿山以维持价格水平。同时,他透露,近年以来收购兼并是公司发展的核心战略。

  2012年,嘉能可斥资高达290亿美元与瑞士矿业公司斯特拉塔合并,这宗有史以来规模最大的矿业领域交易,也一举将嘉能可从一个贸易商变成了全球第四大综合矿业公司。

  “虽然嘉能可暂时不能对力拓提出合并,但业内普遍认为,Glasenberg不可能放手。目前力拓方面要求溢价,而嘉能可却执意不肯,”某国际矿业公司管理层向记者透露。

  嘉能可目前的业务版图中独缺铁矿石,如果能把力拓收归囊中,则可以拓展嘉能可的业务领域,并利用现有的贸易优势从经营状况良好的力拓铁矿中获取“协同效应”,他表示。

  力拓在10月7日发布声明,表示其在8月已拒绝了嘉能可有关的非正式接触,此后再无进行联络。力拓表示,嘉能可曾在7月提出合并,而公司董事会向财务和法律顾问谘询后,已一致认为合并对公司股东并不能带来最大的利益。

  嘉能可随后发布公告表示,根据英国收购法规定,在大多情况下,嘉能可再出手必须要等六个月。

  然而,嘉能可在声明中指出,“公司将保留未来再次提出并购的权利”,并表示未来的并购将以力拓董事会推荐的形式或第三方要约的形式或者在重大条件改变的情形下提出。

  “如今压力主要在力拓身上。如果公司管理层无法兑现为股东带来实质的投资回报,而且一旦明年铁矿石价格继续下跌,力拓的财政状况可能更加脆弱。”杰富瑞矿业分析师Chris LaFemina在一份研究报告中指出。

(责任编辑:郭艳艳)

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