巨额收购频现 美国新一轮复苏在即

白银大赛千万实盘资金派送中 2013年09月07日 15:28   来源: 证券时报   网友评论(人参与

  本周的大新闻是微软72亿美元收购诺基亚,中国用户对于芬兰巨人如此熟悉,依依惜别之情溢于言表,以至于掩盖了另一个更大的收购计划。

  9月3日,美国Verizon通讯公司确认,其董事会已经批准以1300亿美元的价格,从英国无线运营商沃达丰回购Verizon无线公司45%股权的交易。如果交易成功,这次收购规模仅次于沃达丰1999年以2030亿美元收购德国Mannesmann,以及次年美国在线以1810亿美元收购时代华纳,成为史上第三大企业并购案。

  Verizon通讯公司是美国第二大无线运营商,地位可对照中国的移动、联通以及电信。在1300亿美元的巨额资金面前,诺基亚更像是卖出了白菜价。然而其透露出一个现象:美国的科技巨头正在加快并购重组。这一幕在中国上半年时有发生,百度、阿里均有出手,很多时候被解读为争夺市场的一种表现。但现在出现一种新的解读:QE快退出了,赶在资金成本上升前,来一次大规模的攻城略地。

  这不是外界“合理”的猜测,Verizon通讯的大老板自己都说,从财务角度看,这是一次完美收购,资本市场的机会很重要,因为收购费用大部分来自于银行贷款。换个角度看,现在1300亿美元的支付价格,要比利率上升之后,所需的实际支付额要划算得多。

  2008年金融危机后,美国的贷款利率都趋近于零,这对举债的公司来说是有利的,像苹果这样拥有大量现金的公司也巧妙地运用了这一点。比如今年4月,苹果发债170亿美元用以买回自己的股份,这是该公司近20年来首次发债,也创出美国企业债券发行纪录。但实际上,苹果手上拥有的现金却高达1450亿美元。为何要舍近求远,原因很简单,这些现金并不都在美国,而是分布在全世界,根据相关规定,海外资产回流美国必须交税。可想而知,在量化宽松政策的环境下,税费比利率差可是要高得多,在现在美国国债利率创历史新低的市场环境下,通过发行债券积累资金,不失为明智之举。而微软和苹果一样,手中的现金很可观,但“区区”72亿美元还是选择用贷款的方式来筹集。而去年,Facebook总共进行了12项收购,其中就包括10亿美元收购了照片共享应用服务商Instagram公司。有人预计,接下来科技领域还将有更多的大额并购发生,当钱还算便宜的时候,华尔街也很乐意看到这样的局面。美国媒体传来的消息,在1300亿美元收购案中,充当财务咨询的华尔街投行以及律所和会计师等,将总共获得超过5亿美元的酬劳。

  对于任何公司来说,并购都不是灵丹妙药,最典型也是最为昂贵的案例就是前面提到过的时代华纳,2000年,美国在线(AOL)与时代华纳的牵手被称为强强联合,但是互联网泡沫的破灭,这场联姻最终成了同床异梦。用户抛弃了美国在线逐渐过时的拨号上网业务,奔向宽带网络的怀抱。广告商也陆续抛弃了美国在线,双方以分手告终。此外,默多克收购Myspace最后也成为噩梦一场,但对于受够经济低迷的人来说吗,这可能是个好的信号。

  上一次美国出现大规模并购潮,还是在2003年前后,包括美洲银行492亿美元并购波士顿舰队金融公司;美国通用电气140亿美元收购维旺迪环球在美的娱乐资产,甲骨文94亿美元收购仁科软件等。而这批收购案也成为一个有利佐证,标志着美国经济已经走出2001年“911事件”与“安然丑闻”的阴影,由低迷转向复苏。从这个角度看,美国新一轮的复苏可能已经开启。

【作者: 陈春雨】 (责任编辑:郭艳艳)

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