流动性持续注入 日元或震荡贬值

白银大赛千万实盘资金派送中 2013年07月11日 01:07   来源: 中国证券报   网友评论(人参与

  近期,美元日元汇率一改前期单边升值态势,呈现出明显的双向波动态势。汇价从105的高位回调至95下方,随后又升值突破100关口。与此同时,美元兑日元各期限的期权隐含波动率也有所放大,基本都创下了近5年以来的新高。

  日元前期持续贬值的动力来自于“安倍经济学”的刺激。日本新一届政府连续打出了一套刺激经济的政策“组合拳”,宽松流动性导致日元再次成为“套息交易”的融资型货币。但是,在近期美联储退出宽松政策预期凸显的背景下,“安倍经济学”的负面效应也逐渐体现,日本股市与债市出现明显的波动,风险直接导致日元前期“套息交易”纷纷平仓。

  显然,未来日元的走势关键还是取决于“安倍经济学”后续政策以及政策对负面效应的平抑能力。虽然有迹象表明,日本经济信心的提振作用已经开始显现,信心增强与经济复苏的正循环也有所体现,工业活动扩张、消费支出提升且服务业商业情绪改善。但是,日本产能缺口以及老龄化却使得通胀目标达成并非易事,仍需要进一步的政策推进。

  而据日本官员近期透露,政府计划对央行采用不同的通胀测量指标。目前日本央行监测的是剔除新鲜食品波动的价格,而政府则计划使用剔除新鲜食品和能源波动的价格,即通常意义的核心通胀指标。一旦这一设想成为事实,就意味着日本央行需要向市场注入更多的日元,因为新的通胀目标剔除了波动性较高的因素,进而变得更加难以达到。数据显示,5月份日本核心通胀年率下降0.4%,仍陷入通缩困局,离2%的目标差距巨大。

  目前来看,日本政局未来的变化方向将有利于政府改变通胀标的以及进一步注入流动性。因为日本内阁将在7月21日进行参议院选举,近期民调显示,日本首相安倍晋三仍保持着强势领先,40%选民愿在7月参议院选举时支持自民党,自民党与联合执政的公明党有望占据参议院半数以上席位。这意味着在野党“民主党”占据参议院多数席位的“扭曲国会”困局得到破解,“安倍经济学”进一步推进和调整完善空间变的巨大,日元仍将受压。

  不过,日元贬值的趋势依然存在着诸多障碍。首先,政策能否完全平抑负面效应还很难判断。如果政策不能有助于降低因为外在因素或“安倍经济学”本身所造成的日本债券股票市场的波动性,日元则可能再次受到“套息交易盘”平仓的推动而升值。其次,欧洲债务危机的不确定性依然存在,被援助国家因紧缩造成的政局动荡依然是风险很大,避险因素也可能成为日元贬值阻力的另一个显见的因素。

  总结而言,“安倍经济学”政策延续空间仍存,对日元整体仍呈压制态势。但是,由于避险因素以及政策负面效应仍有可能出现,期间反复震荡不可避免。 (作者系中信银行行情问诊)金融市场部 胡明)

【作者: 胡明】 (责任编辑:王立广)

评论 已有 0 条评论
实盘直播
  • 06:54东部鸿运:

    绾虫柉杈惧厠缁煎悎鎸囨暟3鏈�3鏃ワ紙鍛ㄥ洓锛夋敹鐩樹笅璺�.95鐐癸紝璺屽箙锛�.07%锛屾姤58.....

    当前人气:0

  • 06:53短线锁定上涨:

    [褰姣忓ぉ鍜ㄨ] http://itougu.jrj.com.cn/view/189514.j.....

    当前人气:0

  • 06:51稳定赢利才是王道:

    1.1.鏈挱涓荤嫭涓�棤浜岀殑'鐩樺墠澶х洏鍒嗘瀽',姣忔棩寮�洏鍓嶈鍒掑綋鏃ュぇ鐩樻柟鍚戝強鍏.....

    当前人气:0

  • 06:51笑看风云老师:

    鐩墠琛屾儏涓嶆槸鐗瑰埆濂藉仛锛屾瘡澶╁氨閭d箞鍑犲崄涓釜鑲″弽澶嶆悘鐪肩悆锛岀湅璧锋潵娑ㄧ殑杞拌.....

    当前人气:0

  • 06:50宇辉战舰-丹辉:

    銆愮儹鐐归緳澶淬�娆℃柊 鏂扮枂瑗胯棌 搴勮偂

    当前人气:0

  • 06:50chengzhigang123:

    缇庝笢鏃堕棿3鏈�3鏃�6锛�0(鍖椾含鏃堕棿3鏈�4鏃�4锛�0)锛岄亾鎸囪穼4.72鐐癸紝鎴�......

    当前人气:0

  • 06:47文子投资:

    銆愭姇璧勮祫璁�鎹獟浣撴姤閬擄紝鎴戝浗鑷富鐮斿彂鐨勫楠ㄩ鏈哄櫒浜篎ourier X1杩戞湡.....

    当前人气:1

  • 06:42自律耐心乘势待时:

    鏂拌偂鐢宠喘锛�缇庤鍗庣瓑3鍙柊鑲�鏈�4鏃ョ敵璐紝 缇庤鍗庣敵璐唬鐮侊細732538锛�.....

    当前人气:0

  • 06:36财友73xu5z94:

    娴峰埄杩戞湡杩樹細瑙佸埌12鍏冧互涓娿�浣嗕細鏈変竴涓緝闀挎湡鐨勮皟鏁达紝寰呰皟鏁寸粨鏉燂紝閲嶆柊.....

    当前人气:0

  • 06:36黄琼上善若水:

    澶у鏃╀笂濂斤紒

    当前人气:1

资金流向

资金查询

更多
证券名称最新价格涨跌幅净流入金额(万)
环能科技56.59.37%41763.824
中达股份8.4410.04%26510.5392
赢时胜72.6110.0%25373.5792
恒信移动33.8810.0%22954.7376
研报评级

资金查询

更多
股票简称投资评级最新价目标价
华泰证券买入21.5428.00
东阿阿胶买入38.10--
湖南天雁买入6.507.80
*ST合泰买入10.92--
实盘直播