1.05亿美元收购ZONARE 迈瑞挺进高端彩超挑战重重

白银大赛千万实盘资金派送中 2013年06月18日 05:06   来源: 第一财经日报   网友评论(人参与

  洽谈三年,深圳迈瑞(MR.NYSE)终于如愿如偿地以1.05亿美元将美国超声诊断系统排名第五的生产企业ZONARE(ZONAREMedicalSystems,Inc)纳入麾下。

  对此,迈瑞公司联席首席执行官成明和向《第一财经日报》表示,目前国内的医疗设备公司还拿不出高端的超声产品与三巨头展开竞争,而收购ZONARE之后迈瑞将在国内推出新的超声产品,进军高端彩超市场。

  由于全球高端彩超市场长期以来为GE医疗、飞利浦和西门子三巨头所占据,且ZONARE以研发经营便携式彩超为主,现有产品过于专注细分市场,摆在迈瑞面前的高端彩超之路挑战重重。

  并购式成长

  并购ZONARE并不是深圳迈瑞的第一次海外并购。迈瑞在2006年9月于纽交所成功上市之后,就开始了并购扩张之路。从2008年至今,并购成了迈瑞扩展战略的主要手段。

  2008年,迈瑞并购了美国Datascope,该公司在美国监护仪市场仅次于GE、飞利浦等巨头。

  并购之后,迈瑞完成了Datascope部分产品的升级替换,Datascope也帮助迈瑞打开了在美国的直销渠道。在Datascope的渠道上,迈瑞不仅可以销售监护仪,还可以销售超声等其他产品。

  迈瑞的国内并购始于2011年3月,从控股深圳深科医疗器械公司开始,2011年收购了4家公司,2012年共收购了5家公司,将产品领域扩大到生命信息与支持、临床检验、数字超声和放射影像四大领域。

  迈瑞公司总裁以及联席首席执行官李西廷表示,迈瑞将长期专注于临床医疗业务,其收购逻辑主要从两方面考虑:国外收购,主要以“获得较高的专利技术”为出发点,而国外收购的主要目的为扩充产品线。

  迈瑞方面表示,为实现迈瑞到2016年百亿量级销售收入,收购在未来将继续是迈瑞发展的主要策略。

  公开资料显示,截至2013年3月31日,迈瑞净营收为2.421亿美元,同比增长10.5%;净利润为5740万美元,同比增长57.0%。近年来每年的业绩增长都在30%以上,并且国内市场占比越来越大,到2012财年迈瑞国内市场营收已占比近半。

  PK三巨头

  此前外界揣测,迈瑞此番收购ZONARE的意图是为了与A股上市公司理邦仪器行情资金股吧问诊)(300206.SZ)在美国市场展开竞争,因为理邦仪器最近也在美国进行了一宗收购。

  不过,在昨日上午于深圳迈瑞举行的新闻发布会上,李西廷否认了这一说法:“在超声系统方面理邦仪器总业务量不足迈瑞的五分之一,且目前理邦仪器尚未涉足彩超领域。而迈瑞收购的ZONARE业务主要集中在高端彩超领域,因此,迈瑞与理邦仪器之间不存在针锋相对的竞争关系。”

  其实迈瑞的真正意图是,进军全球高端彩超市场并占有一席之地,这与该公司创始人兼董事长徐航的“超声情结”有关。

  自2001年迈瑞首台全数字超声诊断系统问世以来,该公司的超声诊断系统产品就主要集中在中低端市场。除了迈瑞,国内的几大彩超厂家为开立、蓝韵、汕超和样生,同样只有低端产品,高端彩超市场还是以进口产品为主。

  而ZONARE在美国高端超声诊断系统方面排名第五位,此次收购成为迈瑞正式进军高端超声诊断市场里程碑式的动作。

  据了解,在收购协议签订之前,迈瑞公司已经与ZONARE研发团队的核心人员签订了工作合约,以保证ZONARE的核心技术不外流。

  不过,在业内看来,摆在迈瑞面前的高端彩超市场之路并不容易。由于ZONARE公司的财务状况并不理想,产品毛利率低,这宗收购两年内将会摊薄迈瑞的盈利。

  另一方面最大的挑战在于,迈瑞进军高端彩超市场意味着将不可避免与高端超声系统市场的三大巨头——GE医疗、飞利浦和西门子展开正面竞争。

  统计数据显示,2010年中国彩超市场总额为48亿元,其中高端彩超市场占比约54%。但国内高端超声市场大部分由跨国公司所占据,GE医疗、飞利浦和西门子三大巨头占据了65%以上的市场份额。国际高端彩超市场的情况与国内类似。

  而从三巨头近年在中国的种种动作来看,牢牢占据高端医疗器械市场的同时也在向中低端市场渗透,GE医疗中国就表示在未来三年内高端市场与中低端市场将平分秋色,这意味着迈瑞未来将会在高端市场和中低端市场遭遇三巨头的“双头挤压”。

  “收购ZONARE,迈瑞在技术、产品线和北美市场肯定会有所扩充,但如果迈瑞想直接把ZONARE的产品引进中国市场就没那么容易。”从迈瑞公司出来的华泰联合证券医药分析师胡骥对迈瑞再熟悉不过。

  胡骥告诉本报,ZONARE的产品以便携式彩超为主,在北美市场耕耘得比较细,收购对迈瑞的相关产品进入或打开北美市场比较有利。不过,由于国内市场与北美市场在使用习惯上的不同,国内的高端彩超设备以大型设备为主,相对而言比较专业化的便携式彩超目前还没整体打开国内市场,这意味着迈瑞ZONARE的便携式彩超产品在国内的市场导入并不容易。

(责任编辑:王立广)

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