深圳迈瑞收购ZONARE引质疑

白银大赛千万实盘资金派送中 2013年06月18日 03:53   来源: 21世纪经济报道   网友评论(人参与

  海外市场计划对于深圳迈瑞(NYSE:MR)而言,一直以来都处于“且行且阻”的纠结状态,整合和维护风险正日益加剧。

  尽管6月13日,迈瑞宣布斥资1.05亿美元,对美国超声诊断系统生产企业ZONARE医疗系统(ZONAREMedicalSystems,Inc.)进行收购,但市场对于迈瑞海外市场发展不力的质疑声仍未停止。

  据悉,ZONARE公司2012年销售收入约为6400万美元,但其实际利润方面亏损较为严重。收购方深圳迈瑞经过前后约五年的时间,才最终“磨”下这一合作,而此后的业务整合、以及重振销售,目前看来都不算乐观。

  “业务好的企业,本身收购成本太高;而业务基础差的企业,收购回来后依然难以扭转亏损。迈瑞新收购的这单,亟需减少ZONARE公司的财务亏损,从人力资源、财务成本等进行风控,最终提升毛利水平。否则当初致使ZONARE公司上市计划破灭的问题,同样也会对迈瑞造成困扰。”一位资深医疗器械投资人士向记者表示。

  迈瑞首席战略官成明和则很自信:“ZONARE此前没有盈利,主要是由于财务费用高、毛利率低、管理制度不完善。这三方面都可控,迈瑞有把握在两年左右改善其盈利情况。”

  值得注意的是,迈瑞方面同时指出,预计此笔交易将略微稀释公司自身在2013年和2014年的盈利。

  类似此番借收购机会、获取美国市场重要渠道资源(大型医院等)的做法,已是深圳迈瑞“轻车熟路”的手法,此前其完成九个收购案大多都这般操作。

  然而,偏好用收购扩展疆域的迈瑞,尽管频频出击海外市场,但实际贡献却始终未能达到公司的既定目标。

  迈瑞2013年一季报数据显示:公司整体净利润增长的方面超出预期,但在新兴市场方面依旧表现不佳。迈瑞首席执行官李希廷坦言:西欧受到当地经济形势挑战,新兴市场的销售额低于预期,但公司对其增长潜力仍然乐观并将在今年继续加大投资。

  但外界有不同看法。前述投资人士直言,迈瑞大举进入的新兴市场中,俄罗斯、巴西等国目前均准备立法支持本土化企业,而印度等国的生产成本以及产品定价一直都极具冲击力,公司所谓的新兴市场还有多少利润增长能持续贡献?

  不仅如此,“以国内经验和思路做海外也会遇到很多问题”。深圳迈瑞生物医疗电子股份有限公司东欧区销售经理张倬对外表示。

  对于迈瑞在海外市场仍旧使用不变的“中国模式”,前述投资人士指出,中国企业要走向世界必须彻底抛弃旧有操作手法,不然“迟早头破血流”,尤其是销售渠道方面的合规性。作为美国上市的企业,迈瑞受到美国法律的监管。

(责任编辑:王立广)

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