老郑说汇:美联储议息在即 可做多美元

白银大赛千万实盘资金派送中 2013年06月18日 02:36   来源: 每日经济新闻   网友评论(人参与

  美联储意欲退出量宽政策基本上已成市场共识,所剩的不确定性一为何时退出,二为如何与市场沟通并尝试尽可能地使市场平稳地接受。本周市场就将领教美联储沟通术,因美联储将举行利率会议,预计该因素极易冲击汇市,宜重点关注。美联储议息在即

  美元上周至本周一始终维持低迷态势,暂无结束调整迹象。截至周一17:54,美元指数暂报80.701点,较上周一的高点82.091点低了1.72%。美元低迷和近期日元英镑欧元、商品货币均相对强劲相关,这一局面比较少见。除此之外,美国经济指标出现反复及一些国际机构言论也打压了美元。

  上周五美国公布数据显示,6月密歇根大学消费者信心指数为82.7点,不如预期的84.5点,5月份该指数也是84.5点;5月工业产值环比持平,不如预期的增0.2%。同在上周五,国际货币基金组织(IMF)宣布维持2013年美国经济增长率预期于1.9%不变,但将美国2014年经济增长预期由4月时所预测的3%下调为2.7%。

  经济指标反复可能影响美联储退出量宽的决心,而IMF言论多少也会影响决策官员,所以这些消息均构成美元压制,使得美元在超跌的基础上继续低迷。

  本周稍晚,美联储将召开为期两天的利率会议,最终结果将于北京时间周四凌晨出台,这无疑将为美元提供指引。估计本周市场将围绕这个主题炒作,汇市可能会起波澜。

  路透调查显示,多数分析师预计美联储将在年底前缩减购债规模,一些分析师甚至预计,美联储将早至9月就减少购债。无论是上述哪种情况,目前所剩时间其实均不多,所以这当口美元的低迷为多头提供了不错的入场机会。

  预计美联储这次会议会极慎重选择措辞,力争既将政策意图传递给市场,又使市场尽量保持平稳。然而,事实上这两个矛盾的目标是很难同时达到的,故市场最终仍可能生出波澜。

  尝试做多美元

  目前支持美联储退出量宽的依据自然是美国的经济情况整体向好,虽然经济指标也常常出现些反复。在整体向好的经济指标中,最主要的是就业市场出现了相对持续的复苏。美联储所关注的另一大头是房地产,这方面情况也不错,比如市场人士多数相信本周即将公布的美国5月份两房销量将升至三年来最高点,且5月新屋开工数亦将上升。

  对投资者预期美联储退出量宽构成阻碍的最主要因素是物价,因美国CPI目前接近2010年以来最低。虽然上周公布的PPI略高,但这和汽油等上涨因素相关,核心PPI仍不高。除此之外,经济指标如果反复过度,自然也会影响市场对美联储退出量宽政策的预期。

  此外,债市收益率上升也是影响因素之一,因这会推高企业和个人融资成本,有可能阻断复苏进程。目前市场极想知道的是:到底是预期美联储退出量宽政策,还是经济增长引发了债市收益率上升。假如是后者,那就是好事,即不会影响美联储退出量宽的决心。但万一是前者,那么美联储或许很难不顾忌退出量宽政策对市场所造成的冲击。

  从美元近期低迷表现看,或许无论本周四美联储透露出什么信息,对美元的多头可能相对有利些,所以操作上不妨尝试做多美元。

  选择上述操作,主要是基于如下逻辑:假如美联储支持更早地退出量化宽松政策,这种情况下美元将大幅上涨;如果暗示延期退出,那么也只是拖一阵而已,并不改变“将退出”的本质,这种情况下已经下跌不少的美元跌幅或许会较有限。当然,如果美联储的口吻偏松,那就另当别论了。

  澳元反弹难以持续

  持续跌了两个月的澳元于上周开始显著反弹,已由最低的0.9325美元最高升至上周五的0.9665美元,最大反弹幅度达到3.65%。本周一同上时间,澳元暂报0.9610美元。澳元反弹一方面和前期超跌过度相关,另一方面和上周公布的就业和楼市数据优于预期相关。

  上个月澳央行曾经降息,所以本月上旬澳央行会议暂时维持利率不变,本周市场关注点是本月上旬利率会议的纪要,细节将于本周二公布。市场很想知道的是,澳洲央行未来进一步降息空间有多大,降息是否有急迫性。

  在那次会议中,澳央行行长表示,澳洲的经济增长略微偏低,如未来需要刺激且通胀不强,那么还有进一步降息空间。另外,他还表示,澳元汇率依然高企。很显然,该行长的言论实际上暗示了澳元仍有降息空间,只是降息的时机说得十分含糊。

  中国本周将公布的汇丰PMI指数预览值也是澳元极重要的波动因素,投资者不可轻视。就中国因素而言,或许长期之内均不太可能为澳元提供支撑,因此澳元基本上已缺少长线做多理由。从以往十几年走势看,中国经济快速增长始终为澳元的第一大支撑因素,澳元也出现了翻倍走势,既然现在第一支撑因素消失,那么完全可理解成澳元的长线价值已丧失。

  综上所述,前期过度超跌及澳央行对利率的态度仅是澳元的短线波动因素,而澳元的中长线基本面明显已受到侵蚀。投资者看事物得看主流,所以宜以空头思维对待澳元,在操作上不妨利用其短线利好布局空单。

(责任编辑:王立广)

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