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IT企业中报盘点 智能手机盛宴结束?

2012年08月28日 05:07 来源: 21世纪经济报道 【字体:

  截止到本周,大部分A股的IT类上市公司都发布了中报。

  记者调查发现,过去一年带动整个电子板块快速发展的智能手机概念股的业绩大都开始出现大幅下跌,大部分电子类企业出现增收不增利的情况。

  在万得资讯归纳的130家电子类上市公司中,有98家上市公司已经发布中报,其中只有42家利润上涨,56家公司出现净利润下滑。

  2012年2季度,中国智能手机出货量达4200万台,占全球总量的27%,居世界之首。尽管如此,整个手机行业的利润却不容乐观。

  不少零部件厂商都在中报中解释,自己所处的细分行业毛利出现下滑。例如长信科技(300088)主营行业毛利率下降3.32%至37.02%,锦富新材(300128)的主营行业整体毛利率下降5.6%至19.97%,金龙机电(300032)的主营行业毛利率下降5.42%至26.61%。

  “电子股开始放量讲故事的时候,就会出现增收不增利的怪圈。”一位不愿透露姓名的某深圳券商分析师指出,当行业毛利开始下滑时,由于产能增加,上市公司的管理费用通常会至少增长20%到30%,公司业绩开始下滑厉害。

  上述分析师指出,国内电子类上市公司大都缺乏壁垒,很容易陷入“放量-降价-放量-降价”的怪圈,因此公司的可持续增长性往往较差。

  苹果概念股业绩或将延迟释放

  尽管iPhone4S和New iPad的销量不如预期,但是苹果概念股依旧是今年A股市场中最受追捧的上市公司。

  生产耳机的苹果概念股歌尔声学(002241)今年上半年归属母公司的净利润增长75%。另一个苹果概念股安洁科技(002635)的净利润增长82%,业绩同样出色。

  另一只苹果概念股德赛电池(000049)的表现稍逊于市场预期,其上半年利润增长19.9%,低于市场预期。这主要是因为今年第二季度,苹果只卖出了2600万部iPhone,比第一季度的3500万部下滑了25%,大大低于市场预期,间接影响上游厂商的收益。

  业界普遍预计,苹果即将上市的新一代iPhone及iPad将会延续大卖的势头。不过,现在制约苹果产业链放量出货的最大瓶颈并不是消费者对其的追捧,而是供货不足的老问题。

  苹果一直以来以使用最顶尖的零部件而著称,其产能往往受到技术的限制而在量产初期难以放量。例如目前普遍盛传的iPhone5可能采用的新一代incell触摸屏技术,受制于LG和夏普产能的不足很难大规模出货,直接影响到其它苹果产业链厂商的出货。

  广发证券(000776)的研究报告显示,iPhone5在今年第三季度的出货将可能比原来预测的1500万部还要低约400万部,第三季度出货将可能落在1000万-1100万部的区间。第四季度出货预期也从原来的4500万部降低到约4100万部的水平。受制于上游关键零部件的量产问题,iPhone5的上市进度可能一再推迟,这将会使得国内苹果概念股的业绩释放进一步推迟。

  苹果和三星的官司,对国内的苹果供应商是另一个利空。在苹果三星对簿公堂并彻底闹翻后,苹果势必会减少从三星处的零部件采购。众所周知,三星是苹果在芯片、屏幕等关键零部件上的供应商,这会让本来就供货紧张的苹果新一代iPhone和iPad出现产能瓶颈。因此,今年苹果供应商的业绩很可能不如此前预计的那么好。

  手机零部件国产成新增长点

  广发证券的分析师彭琦指出,尽管电子类上市公司的中报大都难看,但电子板块仍然涨得不错。这是因为在整个经济开始下行的情况下,电子行业是为数不多的具有成长性的行业,他认为现在就断定智能手机行业的增长盛宴结束还为时尚早。

  彭琦认为,一些过去由日本、韩国、中国台湾供应商生产的高端零部件,接下来会加大力度向中国大陆的生产商转移,这可能给A股的电子类上市公司带来一波新的机遇。

  例如华为和中兴此前就饱受关键零部件供应不足的困扰。华为和中兴的手机之前选用了高通的芯片、三星的屏幕等高端零部件,由于这些零部件供货紧俏,直接导致华为中兴一度产能不足。接下来,这些手机厂商将会加大使用国产零部件的替代过程。

  “为什么欧菲光(002456)今年业绩好,就是因为联想开始转用国产的触摸屏组件。”彭琦指出。今年上半年,欧菲光的净利润暴增574%,就是因为联想的订单开始放量——联想手机去年下半年开始制定了主攻低端市场的策略,开始采购国产零部件,避开了产能瓶颈,从而带动上游供应商业绩大幅提升。

  彭琦表示,许多手机厂商,原来用的是台湾宸鸿、胜华的触摸屏,现在可能转成欧菲光和莱宝高科(002106)的,原来用的是台湾奇美的显示屏,现在可能转成国产的深天马和京东方的,今年下半年会有许多手机厂商加速采用国产零部件的步伐。

  深圳一位不愿透露姓名的券商分析师表示,下半年,随着联发科的手机芯片的快速放量,将大大加速整个智能手机行业的出货速度。

  下半年即将上市的苹果新一代iPhone很可能将给智能手机带来一波新的机遇,例如业界盛传的iPhone5将采用的液态金属外壳、incell触摸屏、新一代电池等新技术,将有效带动整个智能手机行业升级换代。当这些新技术开始由日韩、台湾厂商转移到国内厂商时,将会给上市公司带来新一轮机遇。

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