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大摩护盘“弹尽粮绝” Facebook遭破发

2012年05月22日 02:14 来源: 每日经济新闻 【字体:

  就在不久前,摩根士丹利(以下简称大摩)不仅抢得Facebook主承销商位置,更一举在这起全球最大互联网IPO中狂揽高达6700万美元的承销费。据外媒报道,为保股价不破发,大摩在首日交易的最后20分钟竟买入接近20亿美元的股票

  但这样的护盘显然不可能永无止境。北京时间周二 (5月22日),Facebook在盘前交易中跌破发行价38美元。

  大摩“绿鞋”用尽

  先来回顾一下Facebook的首秀。上周五,Facebook以42.05美元开盘,较发行价38美元上涨11%。但好景不长,不到10分钟内,卖单很快将股价打压到了发行价附近。这时,许多投行和基金公司的脸都绿了。因为一旦Facebook跌破发行价,意味着二级市场对互联网最大IPO的信心将出现动摇。

  但直到收盘,破发都没出现,股价只要跌到38美元便会快速反弹。其实这很大程度上归功于承销商的疯狂托市。据外电报道,包括大摩在内的11家华尔街银行被迫买入6300万股,价值23亿美元,其中主承销商大摩在最后20分钟买进了所有在38美元附近的股票,折合20亿美元。事实证明,华尔街的护盘并没枉费。截至收盘,Facebook较发行价上涨0.61%,至38.23美元。

  据报道,大摩在上周五采取了所谓的 “绿鞋机制”。换句话说,Facebook的承销商获得了最多15%的超额配售,一旦面临破发,投行会以发行价买回这些股份,从而稳住股价。

  资料显示,Facebook在上市前增加了“绿鞋期权”的数额,即其承销商可超额配售股份数额由5061万股增加至6319万股。如果大摩真如知情人士所说,动用了6300万股的绿鞋期权,那么剩余用来托市的股份将不到20万股。

  某海外分析人士指出,“大摩未来是否托市并不确定,如果绿鞋被用完,那些参与IPO的基金可能会选择撤退。现在大摩成为了最大的买家,市场都在计算到底还有多少绿鞋剩下。可以肯定的是,到本周二几乎所有的绿鞋都将被用完。”

  事实上,经过了一个周末,Facebook在上市日后的第一次开盘,盘前交易中已跌破38美元的发行价。

  市值庞大或拖累估值

  Facebook上市几乎搅动了整个社交媒体板块。周五,LinkedIn下跌5.7%,Groupon下跌6.7%,而PandoraMedia跌幅也达到了7.1%。资料显示,科技类公司上市首日平均股价较起始发行价通常高出32%,但是Facebook上市的最高溢价仅为11.5%,这彻底摧毁了市场信心。

  一位不愿具名的券商互联网研究员告诉《每日经济新闻》记者,从市值的总量上看,Facebook上升空间较小,如果期待更多的资金流入,则需要做出一定盈利能力上的改善。

  另外,转战投资界的前谷歌高管AydinSenkut表示,Facebook最重要的是将体验和沟通带到桌面。市值过大是拖累公司和整个行业股价上涨的重要因素。

  资料显示,Facebook发售的股份相当于每股收益99倍的价格,这一市盈率高于标普500指数成分股中99%的公司。

  国泰君安指出,今年社交网络广告市场依然维持景气。Facebook的网络广告和支付分成收入会高速增长,但同比增速会略有下降,预测利润增长约75.4%(17.54亿美元)。

  国泰君安预计,Facebook在今后5年内的净利润保守复合增速在50%以上,而考虑到有极大可能出现新业务板块,Facebook的合理市值应为877.0亿至1227.8亿美元,对应股价则为32.0至44.8美元。

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