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欧元财长会:EFSF资金未达预期 ECB介入成“救命稻草”

2011年12月01日 03:11 来源: 21世纪经济报道 【字体:

  编者按:甚嚣尘上的“欧元区崩溃论”显然起了作用。北京时间11月30日晚间,美联储联合全球五家央行下调隔夜互换利率至0.5%,并将互换协议延长至2013年2月1日。

  美联储在公告中表示:“此次下调互换利率旨在缓解金融市场资金紧张,从而减轻由此带来的对家庭和企业信贷供应的影响,以帮助经济增长。”欧美股市应声上涨。

  此次出手正当其时。29日的欧元区财长会没有达成将EFSF借贷能力推至1万亿欧元的既定目标,欧洲主要经济体(英国)开始为欧元区崩溃设置应急方案,越来越多资本市场参与者和实体企业正为欧元区分手的情景定价。更为本质的是,欧元区的债务危机正在演变为信贷危机。

  联手救市的中长期效果还待验证:是否12月9日的欧盟领导人峰会可以如愿以偿的拿出令人信服的救援方案。同时连带着亚洲、尤其是中国市场的预期,也在争论中。

  虽然完成了在本月内拿出杠杆化欧洲金融稳定工具(EFSF)具体细节的目标,但11月29日的欧元区财长会没有完成将EFSF借贷能力达到1万亿欧元的既定任务。这给面对蜂拥而起的欧元区崩溃论平添了更多论据。

  会议仍然拿出两种方法杠杆化EFSF使其借贷能力达到1万亿欧元。EFSF的CEO克劳斯·雷格林(Klaus Regling)也在会后的新闻发布会上承认,当下很难确定具体的目标,这将“取决于成员国需要救助的规模,以及市场情况”。

  但目前来看市场需求并不乐观,欧元区将需要更多仰仗国际货币基金组织(IMF)。在会议上,财长们也同意尽快寻求方法增加IMF的资源,“这样IMF得以与EFSF的新增火力匹配,更加紧密的合作”,欧元区主席容克表示。

  欧债危机向核心国家蔓延的趋势越发明显,28日有报道称标准普尔将在10天内将法国AAA级评级置于负面观察;德国发行的国债也首次超过2%的水平。这直接影响到市场对EFSF的信心。

  国际评级机构穆迪28日警告说,欧元区成员国发生多重违约的可能性不容忽视,欧元区分裂将损害欧元区乃至整个欧盟的主权信用,以及EFSF的信用评级。

  EFSF遭遇冷淡

  会议通过了EFSF杠杆化的两种方案。

  其一是EFSF对成员国新发行的国债提供一定比例担保,例如当当下利率飙升的意大利或西班牙再次发行国债时,EFSF可以提供20%-30%的保险,降低两国的融资成本。该方案可在12月即刻运行。

  其二是在EFSF下建立共同投资基金,吸引私人和公共机构投资者。按照这种方法,可以根据私人投资者、主权财富基金等投资者的需求设计融资方案。明年1月该基金可以运行。

  EFSF经过此番杠杆化后应能将借贷能力扩大5倍至1万亿欧元。荷兰财政部长扬·凯斯·德亚赫在抵达会场时就对记者表示,EFSF的杠杆化比例大致在2到2.5倍之间,目前EFSF的资金池大约为2500亿欧元;卢森堡财政部长吕克·弗里登也称,达到1万亿的目标会“非常困难”。

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