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“岌岌可危”的黄金价格

2011年10月18日 02:38 来源: 上海证券报 【字体:

  40多年来,黄金价格从42美元/盎司涨到了1600美元/盎司,我们不但明白了黄金在这几十年中暴涨的原因,更领悟了货币历史的演变和黄金所扮演的重要角色。然而最近三年中发生的国际经济事件似乎打断了货币历史演变的进程,这是用纸币、用黄金、或用更多的纸币都无法弥补的。

  现在,让我们来看看发生的最新经济事件。只有几十年历史的欧盟遭遇到了一系列的金融债务危机的打击,这场债务危机把欧洲拖到了破产的边缘。这种一触即发的紧张局势关系到欧元区甚至整个欧洲能否幸存。欧元区的一揽子紧急财政援助计划款项几乎是应对希腊、冰岛、葡萄牙危机总额的两倍之巨,超过4000亿欧元。起初金融市场欢呼雀跃,但当意大利政府不得不支付更高的债券利息后,金融市场开始悸惧不安了。金融市场持续不尽人意的表现标志着这不仅仅是个短期修正,金融市场略微的走低都似乎在表明某种否定迹象,说不定某个时候就会引发我们一直担心的那个暴跌结果。

  这又如何驱动黄金市场走势呢?在突破1900美元/盎司高点后,现黄金价格正于1600美元/盎司一带盘整。看看黄金基金实物黄金持有量,减持量不到2%,看不出什么端倪。再看看亚洲的实物黄金需求量,经过了今年秋季后仍保持在低位水平。回头看看历史,2005年投机商和银行投资令金价从300美元/盎司涨到了390美元/盎司,然后回落到326美元/盎司,在正常的市场条件下,短期交易就能令金价如此波动。在2008年金融危机之时,流动性紧张引发黄金需求骤减。就像一个受到损坏的机体,正把有限的血液供给机体中心,以损伤其他部位为代价来提升机体中心的机能,但整个机体却面临着报废的威胁。此时此刻黄金正处于中心,仅仅受到震动而已。但这是个趋势的改变吗?黄金和白银市场发生了根本性趋势改变吗?我们现在从货币体系的角度来寻求答案。

  近两周我们看到,几乎全球金融市场都在下跌。金融市场正在试图恢复,但这基于十二月前能传出利好消息。但也可能出现欧元区债务危机未能解决、以及一些重要的经济体出现通货紧缩和经济衰退的情况发生。市场告诉我们“坏消息”可能正扑面而来。市场行为表明商品价格正在下降,主要的经济结构改变正作用于发达国家中。新兴经济体和产油国正在遭受财富的损失,经济前景恢复更加暗淡。发达国家需要偿还更多的债务,日益加重的债务可能使其面临瘫痪。通货膨胀让货币贬值是可选的方案之一,但伴随的是流动性危机和银行体系的崩溃,更可能导致通货膨胀不可控。贵金属市场似乎无暇顾及这些因素。黄金和白银价格回落只是在寻找流动性,而不是因为黄金白银的避险属性蒸发了。

  相比2008年的金融危机,我们面对着更多的经济压力,来自发达经济体背后的警告不绝于耳。无论这个预测是对还是错,我们将拭目以待,我们不得不小心谨慎,采取预防措施去保卫我们的财富。我们需要做最坏的准备以避免受到巨大损失。

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