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面对后市 券商观点不一

2011年10月11日 01:31 来源: 中国经济时报 【字体:

沪指(日K)

  景顺长城:震荡市把握低估值板块

  10月10日是节后首个交易日,两市股指双双再创新低,沪指报2344.79点,深成指报10170.75点,量能再度萎缩。震荡市重在防御,景顺长城能源基建爱基,净值,资讯基金经理余广认为,短期内A股市场判断维持震荡格局,可能存在技术性的反弹,但反转仍需政策支持。弱市环境下把握低估值板块,等待估值修复是下阶段的主要投资策略。

  据统计数据显示,上证指数目前P/E为13.71倍,2003年以来的历史均值为27倍。沪深300指数P/E为12.8倍,2006年7月以来的历史均值为24倍。深证成指目前P/E为20.07倍,2003年以来的历史均值为21倍。行业上看,静态PE最低的是金融服务行业,只有9.5倍,其次为交通运输行业,估值12.64倍,采掘和房地产、化工居后。

  余广表示,从配置低估值板块的操作策略出发,下阶段重点关注金融板块,如市场在反弹过程中银行股滞涨,则说明投资者仍担忧经济,反弹不能持续。在具体的投资操作上,则选取低估值行业和个股

  南方基金:震荡探底 蓄势反弹

  南方基金在日前发布的题为“寻找中长期底部”的2011年四季度策略报告中称,国内外经济增速平稳回落至正常水平,宏观经济出现严重衰退可能性不大。现在正处于从经济回落向通胀回落传导的时滞期,四季度A股市场将延续震荡探底、伺机反弹的走势。投资策略方面,建议通过精选个股和行业来应对股市的震荡波动性,可逢低增持超跌二线蓝筹股。

  南方基金认为,虽然股市精确底部难以测算,但根据A股市场在2005年11月(资金供求极端恶化)和2008年10月(经济极端恶化)形成的两个大底的标准来看,目前已逐步进入底部区域。估值上来看,A股市场当前的整体PE水平相当于2005年998点、2008年1664点的水平。值得注意的是,当前市场的整体PB依然高于2008年,极端情况下,如果PB全部回归到2008年,上证指数还有20%以内的下降幅度。整体看,市场仍然处于底部区域的左侧,短期内将继续向下寻求支撑,四季度将延续震

  银监会:严禁银行借理财产品高息揽储

  银根紧缩的背景下,理财产品大行其道,疯长背后不乏高息揽储、短融长投、欺诈销售等乱象,监管层果断出手整肃,特别是利用理财产品变相高息揽储的行为被严厉禁止。中国银监会日前发布消息称,经向社会公开征求意见,已于近日正式印发《商业银行理财产品销售管理办法》,自2012年1月1日起施行。要求商业银行不得将存款单独作为理财产品销售,不得将理财产品与存款进行强制性搭配销售。商业银行不得将理财产品作为存款进行宣传销售,不得违反国家利率管理政策变相高息揽储。

  《办法》要求商业银行开展理财产品销售应遵循风险匹配原则。商业银行应当采用科学、合理的方法对拟销售的理财产品自主进行风险评级,制定风险管控措施,进行分级审核批准。理财产品风险评级结果应当以风险等级体现,由低到高至少包括五个等级,并可根据实际情况进一步细分。

  与此同时,商业银行应当对客户风险承受能力进行评估,由低到高至少包括五级,风评估依据至少应当包括客户年龄、财务状况、投资经验、投资目的、收益预期、风险偏好、流动性要求、风险认识以及风险损失承受程度等。商业银行对超过65岁的客户进行风险承受能力评估时,应当充分考虑客户年龄、相关投资经验等因素。而对于超过一年未进行风险承受能力评估或发生可能影响自身风险承受能力情况的客户,再次购买理财产品时,应当在银行网点或其网上银行完成风险承受能力评估;如果未进行评估,商业银行不得再次向其销售理财产品。

  此外,《办法》还规定,商业银行应当根据理财产品风险评级、潜在客户群的风险承受能力评级,为理财产品设置适当的单一客户销售起点金额。风险评级为一级和二级的理财产品,单一客户销售起点金额不得低于5万元人民币;风险评级为三级和四级的理财产品,单一客户销售起点金额不得低于10万元人民币;风险评级为五级的理财产品,单一客户销售起点金额不得低于20万元人民币。

  来自于银监会的数据显示,截至2011年第二季度末,我国商业银行理财产品余额约2万亿元,而2010年年末,这一数据为1.7万亿元。

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