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穆迪调降法国两家银行评级

2011年09月15日 09:13 来源: 东方早报 【字体:

  评级机构穆迪周三宣布下调法国最大两家银行的信用评级。此举令市场再度开始担心,欧洲久拖未决的主权债务危机将对该地区大型金融机构构成威胁。

  穆迪如外界普遍预期的那样下调了法国兴业银行(601166)(法兴银行,GLE.FR)和法国农业信贷集团(法国农信,ACA.FR)的长期债务评级,理由是法国兴业银行面临融资和流动性问题,而法国农业信贷集团则对希腊有风险敞口。穆迪同时维持法国巴黎银行(BNP.FR)的评级不变,但仍将其维持在观察名单之列。

  另值得关注的是,法国总统尼古拉·萨科齐、德国总理安格拉·默克尔与希腊总理乔治·帕潘德里欧于北京时间今日凌晨召开电话会议。法国政府发言人佩克雷斯表示,会议将讨论尽快实施7月21日峰会达成的希腊二次援助协议的全部内容。

  此前,希腊在经济衰退期间无法弥补预算赤字被认为是欧元区未来面临的最大威胁,市场希望该会议能得到支持希腊并减缓市场对希腊债务违约担忧情绪的结果。

  下调结果好于预期

  穆迪周三将法兴银行的评级从Aa2下调至Aa3,将法国农信评级从Aa1下调至Aa2,将法国巴黎银行评级维持在Aa2不变。对于此次评级,穆迪法国银行业分析师Nick Hill表示,已将南欧主权债务减值和法国政府出面支持银行业的可能性均考虑在内。包含了如下假设:银行所持希腊主权债务将被扣减至多60%、所持葡萄牙和爱尔兰主权债务将被扣减50%、所持西班牙主权债务将被扣减10%,以及所持意大利主权债务将被扣减7%。

  穆迪在6月15日曾宣布将上述法国三大上市银行评级列入评级下调展望名单,一般来讲,展望时间是3个月。因此市场对这次评级的下调已有了心理预期。市场人士分析,这次评级下调的结果明显好于之前6月份时的警告。除了法国巴黎银行的评级未被下调之外,法兴银行的评级也没有像穆迪6月份所警告的那样被下调两档。

  穆迪的结论是,作为法国第二大上市银行的法兴银行,目前的资本基础可以提供足够的缓冲,可以支持该行的希腊、葡萄牙和爱尔兰风险敞口,但该行对批发融资的依赖是个问题。之前法兴银行的CEO曾表示,其持有的意大利主权债券约为15亿欧元,持有的希腊债券数量更少。而法国农信也因过度依赖批发融资而被调降评级。在穆迪下调评级后不久,法国农信宣布,将为旗下子公司东方汇理银行或其关联公司提供一般性担保,担保机制将在12月份就位。

  穆迪表示,法国巴黎银行当前的盈利和资本基础为希腊、葡萄牙和爱尔兰风险敞口提供了足够的缓冲。但仍位于负面观察名单中,将在3个月后对其作出新的评估。

  显见的是,希腊主权债务危机爆发后,法国商业银行业因风险敞口较高而被推到市场的风口浪尖。13日,欧元区最大的商业银行法国巴黎银行和法国兴业银行均发表声明,否认面临资金短缺问题。但分析人士认为,法国银行业目前正面临来自市场、传言和信用评级等方面的多重压力。

  事实上,法国政府官员和银行界始终坚称该国银行体系运行稳定、资本雄厚。法国央行行长诺亚(Christian Noyer)周三早间在法国广播电台RTL上表示,法国银行业早已具备充足的资本来应对欧洲债务危机。但他也称,法国银行业应继续扩大股权资本,以保持它们作为欧洲领先银行的地位。法国央行行长诺亚12日还表示,不管希腊发生什么情况,法国银行业都有能力应对。

  此外,值得关注的是,法国巴黎银行周三还表示,该银行已推出一项旨在将业务重心放回战略性业务的计划,该计划将减少美元流动性需求并削减部分资产,以便在2013年达到巴塞尔协议III。今年上半年该行已将其企业和投资银行的美元流动性需求削减220亿美元,该行的目标是到2012年底进一步削减600亿美元。

  意大利才是“大地雷”?

  但Evolution Securities(益华证券)信用评级策略师Gary Jenkins表示,穆迪接下来将会关注意大利。他们预计本周末之前意大利评级将被下调,标准普尔对意大利的评级已较穆迪的评级低两档。

  意大利议会昨晚通过了540亿欧元预算削减议案的信任投票。

  本周二,意大利财政部以5.6%的超高利率出售该国65亿欧元5年期国债。上次进行同类拍卖是在7月,当时的利率仅不到5%。由此可见,意大利的融资努力面临严峻的挑战。因为如果持续保持高利率,高额的借贷成本就会令意大利减少公共债务的难度更大。万一意大利完全无法进入资本市场融资,欧洲救援基金将难以拯救如此规模的国家。作为欧元区第三大经济体,意大利目前的公共债务相当于其国内生产总值(GDP)的119%,是欧盟国家建议债务水平的两倍。

  从各国披露的公开数据可见,意大利的国债余额约达1.9万亿欧元、西班牙约为7000亿欧元,两者之和约是希腊国债余额的8倍多。而根据国际清算银行披露的数据,欧洲银行体系持有意大利国债4100亿欧元,持有西班牙3250亿欧元。

  欧洲央行再度出手

  评级下调消息传出后,欧元大幅走低,回吐前夜部分涨幅,由1.3706美元的高点降至1.359美元。但随后就出现V形反转,至截稿时(下同),(欧元对美元)收报1.3721美元。欧洲公司债及国债违约担保成本周三早间上升,因为法国银行评级被下调提醒市场注意金融系统风险蔓延的可能性。

  欧洲股市在普遍低开后,出现了强劲的上扬。法国巴黎CAC40指数上涨1.66%;德国法兰克福DAX指数上涨2.24%;英国伦敦富时100指数上涨1.52%。但银行类个股依然成为拖累市场的主要因素,法兴银行跌幅一度超5%,后出现回升,下跌2.6%。法国银行类股过去几周大幅下挫,法兴银行的市值从8月初至今已蒸发50%以上。

  本周数日内,欧洲、尤其是法、英两大经济体的决策者不间断地向市场输送各种温暖的讯号,以救助投资人创伤累累的心灵。

  欧洲央行昨晚宣布,借出5.75亿美元的一周期贷款支持两间欧元区银行,固定利率1.1厘,以解决融资困难的问题。而欧洲股市下跌后的反抽,很可能便是受到了该消息的提振。这也是欧洲央行自8月17日以来首次重启美元贷款操作。

  上月27日,国际货币基金组织总裁拉加德警告说,欧洲政治家不应低估债务危机风险,欧洲银行业需要大规模增资,否则欧洲债务危机可能会向欧元区核心国家扩散,甚至引发“流动性危机”。根据该组织测算,欧洲银行业还需增资2000亿欧元(约合2778亿美元)。

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