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扛过中国概念股风波 再遭欧债危机挑战

2011年07月20日 10:10 来源: 大众证券报 【字体:

  QDII全球市场与新兴市场的抉择

  今年上半年共发行QDII有13只,至此,市场上的QDII共有39只,份额达到936.68亿份,市值733.08亿元。上半年,中国概念股风波闹得轰轰烈烈,但QDII完全扛过了这股风波,且业绩表现好于国内的A股基金。当前,欧债危机似乎有愈演愈烈的趋势,下半年,QDII又将如何面对这个困境呢?选择全球投资的QDII还是新兴市场的QDII?

  QDII扛过中国概念股风波 表现优异

  2011年上半年,QDII基金发行迎来高峰。截至6月30日,今年总共新发行13只QDII基金,几乎是之前已经成立的QDII数量的一半。中国概念股风波并没有对QDII造成过大的影响。

  上半年,QDII中业绩排名最前的10只品种中,以“全球市场”为投资方向的占据5席,以亚洲、香港地区等新兴市场和“中国概念”为投资方向的占据4席,以美国科技成长股为代表的“纳斯达克指数”投资标的的基金占1席。其中,排名第一的海富通主要以在香港、美国等海外证券交易所上市的具有“中国概念”的上市公司为主要投资对象,上半年的净值增长率为4.23%。

  最近一个月大多数QDII基金的涨幅都在5%以上,例如工银瑞信全球配置涨了9.53%,华宝兴业中国成长涨了7.14%。究其原因,主要是欧美等发达国家的市场最近涨幅比较大,由于美国房地产和制造业的数据好于预期,以及希腊的援助方法获得通过等利好的刺激。同时,一些投资于中国海外上市企业的基金也体现出了优秀的选股能力,如华宝兴业中国成长投资地主要在香港,近期的涨幅就明显好于恒生指数。

  设计商品资源类产品是QDII亮点

  今年以来表现抢眼的诺安黄金涨幅超过10%。主要是因为黄金受到了美元走弱和避险资金流入的双重影响。

  从新发行QDII的风格来看,上半年新上市的品种较去年已经有了明显变化。在所有的13只QDII中,投资于发达市场尤其是美国(标普)的品种占到4只,投资于黄金等抗通胀品种的有3只,投资于海外中国公司的有2只,投资于新兴市场的有3只。这充分反映了目前新发QDII在设计上,较好汲取了未来市场趋势,以投资业绩为导向进行产品风格的研发。其顺应上半年全球投资品种的几个主要特点:美国股市的强势,海外中国公司表现优异,全球尤其是新兴市场通胀愈演愈烈。

  国金证券(600109)基金研究中心认为,主要投资于大宗商品或上游资源类的QDII将成为新产品中的亮点。上半年提交申请并处在审核阶段的QDII中,不乏一些首创性的特色产品,比如特定主题、行业类的投资品种。其中定位于商品、资源、不动产等抗通胀型的品种数量大幅增加,占比逾六成。这也充分反映了投资者对于通胀的担忧,以及积极从中寻求投资机遇的创新。油气能源基金、房地产基金、大宗商品基金等新型基金纷纷出现。全球流动性泛滥的局面短时间无法得到改变,此类抗通胀主题的QDII基金未来具有较大发展空间。

  主题投资类QDII机会大

  下半年或将进入发达国家收紧货币时期,新兴市场国家紧松政策进入观察期。欧美成熟市场国家短期有一些不利的因素,如欧债危机、美国债务上限提高等,短期都对欧美成熟市场国家造成不利的影响。欧债危机的实质是消费增长快于经济增长,现阶段没有看到彻底的解决办法,可能还会有反复。好买基金研究中心认为,下半年QDII配置需要注意风格的均衡,要增加一些主动管理强的基金。

  而国金证券基金研究中心则认为,在实行了持续的紧缩货币政策之后,以“金砖四国 ”为首的新兴经济体通胀水平在近期可能见顶,下半年有望回落,投资者可以适度增加对于新兴市场的关注。鉴于美国较弱的就业数据和沉重的外债负担,其较大可能继续推出QE3以及延续宽松的货币政策,新兴市场面临输入型和供需型双重通胀压力。此时,对于近期可能推出的投资于奢侈品消费、不动产、大宗商品等的主题类QDII品种,投资者可以保持适当关注。

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