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京东生死时速:三轮融资15亿美元 能否打赢全面多线战争

2011年06月27日 21:50 来源: 《中国企业家》杂志 【字体:

  如果说,京东与当当的图书大战只是一个局部战争的话,随着京东品类扩张的边界无限放大,未来与众多零售巨头们的战争必将是全面的,甚至是多线同时作战,京东能否打得起、打得赢,还是个巨大的问号。

  这是一家仍在亏损的电商。这是一家疯狂生长的电商。这是一家资本大鳄所押赌注最大的电商。

  就在今年4月1日,京东商城宣布完成C轮融资,融资金额15亿美元(其中11亿美元已到账)。此轮融资的投资方包括俄罗斯投资者数字天空科技公司(DST)、老虎基金等共6家基金及一些知名人士(令人浮想联翩的是百度CEO李彦宏名列其中),其中DST集团投资5亿美元。

  京东在“愚人节”发布这个融资新闻,真是带有其创始人刘强东一贯的自嘲色彩。在外界眼中,京东这几年的规模疯长,正是资本压力下的产物,如果京东放慢速度,或不慎跌跤,会因所谓“对赌协议”成为资本口中猎物,届时刘强东,这位京东商城董事局主席兼CEO或不得不面对失去企业控制权的局面。

  “那纯属胡扯!”面对《中国企业家》,刘强东略显愤怒,“(对赌)那是不可能的事!”

  头几天,他在微博上也言之凿凿,“京东只有第一轮协议中签署了对赌条款,只用两年就赢得了五年对赌条款,之后再也没有签署!”

  好吧,就算“对赌”并不存在,刘强东与京东玩的也是心跳。即便并无“对赌”资方在路的尽头等待猎食公司,这场飙车游戏本身也可能将京东快车颠覆,将之甩到沟里。

  艾瑞咨询数据显示,2008-2010年中国网购市场同比增长分别达到130%、93.7%和89.4%,而京东的年复合增长超300%。

  今年初,刘强东先雄心勃勃地把销售目标定在240亿-260亿元之间。一季度刚过完,他再次“大跃进”,把目标提至280亿-300亿元。

  一位与京东有着竞争关系的同行承认:京东现在做得还不错。但他想强调的是后半句:如果不被规模和资本绑架,这个公司可以很优秀。

  15亿美元,显然加大了京东的胜算,但从另一方面来说,也加剧了京东身上背负的不平衡:这一头是过沉的资本、过快的目标速度,那一头是公司与团队的年轻、对规模运营与管理经验的欠缺。

  37岁的刘强东一身两肩挑。

  资本

  在刘强东宽敞豪华的办公室,混搭着硕大的红色中国结、金牛、金虎以及麒麟。坐在面前的刘强东,跟华旗资讯董事长冯军一样,有着“师出中关村(000931)”的某种共同气息:略带憨厚的外表,说的多是大白话。刘略带方言的话语,听来不带什么波澜。冯军和刘强东的籍贯都是江苏,经历相类,前者怀揣26块钱闯荡中关村的故事为人熟知,后者曾在中关村开了家代理光磁产品的柜台—京东多媒体。

  正如1999年坚信丁磊能把网易做大一样,几乎第一时间,今日资本总裁徐新(投资网易是她身为霸菱投资香港公司合伙人、执行董事时的手笔)就给出了对刘强东的判断:这哥们天生就是创业的。

  第一轮融资:对赌与赎身

  在接受VC投资之前,京东曾拿到安彩集团的150万元人民币。但后者因为产品过气陷入困境。所幸,今日资本以1000万美元慷慨入资,解了京东燃眉之急。拿到融资的刘强东,第一件事情就是扩张品类,上线数码产品和手机,销量很快长起来

  2006年。从线下转至线上不过两年的京东,还是个“小角色”—只卖IT产品,员工仅30几人。想要扩张品类,却苦于两手空空。刘强东四处找钱,最终找到了安彩集团,后者愿意投资500万元人民币给京东,其中150万元很快到账。

  好日子没过几天。“后来安彩亏损了。安彩在2007年之前都是赚钱的,上市公司很赚钱。后来LED出来之后,一夜之间开始亏了,集团就把钱收回去了。”刘回忆。但按照合同,京东不能再融资,更糟糕的是京东还在大把大把地亏钱,眼看就要揭不开锅,无以为继。

  没奈何,刘强东又开始四处找钱。其时,他对VC两个英文字母代表什么都不知道。

  幸运的是,他遇到了今日资本的徐新。

  2006年10月的一天晚上,两人约在北京的香格里拉酒店见面,一见如故,从晚上10点开始,一直聊到次日凌晨2点。

  “我当时就感觉到这是一个好苗子,不能让他到处见别人,第二天就把他拉到上海。”徐新回忆。得知“这哥们”天天趴在网上“给用户回帖子”,徐不由得想到了天天在一线跑的宗庆后

  在上海,刘见到今日资本的另外两位合伙人,当天,双方就签下协议。

  “当时挺有意思的。”徐回忆,“我问他:你要融多少钱?他说200万美元。我说200万不多,我给你1000万。我说,你还没有尝到品牌威力,200万肯定不够花。1000万可以买多少股份也是他说的,我都没有还价,就答应了。”

  能让徐新如此动心,原因有二:“第一,我们看了他的成长,他一分钱广告不花每个月增长10%,这个我觉得肯定是打动消费者的某一个要害了;第二,我觉得还是老刘这个人,他挺可信的,挺诚信。”

  徐新如此豪爽,刘强东当时也不是没疑心:为什么自己要200万,对方肯给1000万?会不会有什么“陷阱”?资金压力已容不得他多想。刘早先观察过日本零售巨头八佰伴意外于1997年倒闭的案例,并将之归结为“它发展速度过快,但它控制力比较弱”,借鉴过来,他给自己设定了吸引资本的最底线—绝不出让控制权。

  徐新豪爽当然是有原因的,今日资本与京东签下的是一份“对赌协议”,京东的发展速度,每年不得低于100%。

  随后,徐先帮刘强东贷款200万元人民币,其中100多万还给安彩,算是赎身费,解除合同,剩下的给员工发工资。再之后,京东获得第一轮融资—1000万美金。

  徐新记得很清楚,在双方合作之初,刘强东表现得“很倔”。

  “你跟人家(安彩)签了合同,我得看看合同吧?他借口保密不给我看。我心想,人家钱都不给你了还保什么密?我那时候想,到底信他还是信那个合同?后来做了一个判断,我还是决定相信老刘。”

  但“万一这个公司有什么卖身契在这个里面怎么办?”最终,徐新采取了折中方式,她和刘商量好,只让己方的律师看,“同时我保证我们绝不改条件。”

  徐新洞悉“非常缺钱但又很倔”的刘强东的心思:他怕徐看了合同,会觉得京东跟安彩签的价格又便宜、条件又苛刻,就反悔了,或是搞一个类似的协议出来。这其实也是对资本毫无经验的刘的自我保护之举。

  拿到融资的刘强东,第一件事情就是扩张品类,上线数码产品和手机,销量很快长起来。2006年,京东的销售额不过8000万,2007年即蹿升至3.6亿,2008年更是一举超过10亿,定格于13.2亿。

  这组数字,让刘强东大感痛快—他跑赢了对赌。“我两年就把五年的对赌全赢过来。”他顿一顿,又说一遍,“我们到2008年年底的时候就全赢过来了,只用了两年时间!”

  庆幸之余,刘强东还替安彩算了笔账:按现在估值,(安彩)那笔股份超过50亿元人民币。“缘分未到,无可奈何!”

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