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市场多空博弈 欧元虚高风险有所增大

2011年04月19日 01:14 来源: 21世纪经济报道 【字体:

  4月6日-4月15日,欧元/美元的日K线图走出了一个“厂”字型,总体可以说是在上升格局,但在1.4550一线遇到强大阻力。4月6日汇价开盘于1.4222,收盘于1.4330。而在4月6日汇价却没有因葡萄牙正式宣布救助而下跌。在4月7日欧洲央行(ECB)公布4月利率决议,并不负众望上调利率25个基点,至1.25%的水平,从而把汇价推到1.4400之上。目前市场的焦点在于欧洲央行能否继续升息。欧元近期的强势上涨可能有点过度或许需要回调一下。能否有效突破1.4550至关重要,一旦上破或将剑指1.5000。但我个人认为现在的欧元属于打肿脸充胖子。

  对于欧元的强势,我只能一声叹息:“疯了。”在国内严峻的形势迫使下,葡萄牙最终宣布将寻求欧盟援助,并且规模可能从750亿欧元提升到900亿欧元。由此可见,葡萄牙的问题十分严重,而且欧元区的问题结束尚早。但此消息对欧元的影响也有限,欧元在利率前景向好的情况下反而走高。

  终于在4月7日,欧洲央行利率决议会议上决定上调利率25个基点,至1.25%的水平。欧元在决议公布之后进行了小小的回撤,但之后市场因预期欧洲将继续升息而走高。汇价基本上站上了1.4400一线,利差的优势还是很吸引人的。

  不过,欧元的强势对欧洲并不是件好事。因为强势欧元不利于欧元区边缘国家经济复苏。而市场在疯狂预期欧洲央行会连续加息的情况下,基本忽视欧洲本身的问题。

  另外,葡萄牙申请援助并不是那么简单。之前市场虽然预计葡萄牙将要申请援助,而且欧洲官员频繁的出来替葡萄牙说话,结果呢?所以,可以说现在如果对欧洲的情况持乐观情绪的话,那就要想一想了。葡萄牙会是最后一个申请援助的国家吗?答案是不知道。确实,现在的利差优势和乐观情绪是对欧元有利,但是请不要忘记计划赶不上变化。欧洲刚刚加息,一系列的反应还没有出来,需要有一段消化的时间。加息对欧元区边缘国家到底会产生多大影响还有待观察。

  从4月11日开始,汇价连续5天破败于1.4550以下。说明市场对欧元的“疯狂”开始有反应了。欧元/美元的汇价可能会走向“物极必反”。再者,美元的弱势和油价的高涨导致的“通胀恐慌”也使得欧元被迫走高。这一来一去,欧元不得不走高。不过,考虑到欧元区主权债务风险挥之不去,期权市场依然看跌欧元后市走势。

  但可以说美元的弱势是“暂时”的,市场中不时有“抛弃”美元的声音出现,这就需要投资者从根本上去分析为何目前抛弃美元不可能。首先,虽然美国的债务问题出现,不过美国众议院已经通过支出法案,预算之争基本上可以说结束了。而美国也已经开始着手准备削减自身债务,这是个好现象。其次,油价、金价都是用美元结算。还有,国际结算货币也是美元。最后,就现在的情况来说没有一种货币可以替代美元。举个例子,现在的美元就好像达尔文的进化论一样,虽然还存在着一定的弱点,但却没有其他更合适的理论可以替代。

  虽然各大评级机构不停的下调欧洲国家的评级,但是市场在利差的诱惑下却熟视无睹。不过,如果欧元/美元汇价冲不过1.4550的话,那美元的雄起指日可待。还有一个对美元有利的情况就是如果美联储在6月份如期结算QE2之后,不再有QE3的话,那市场可能就会开始做多美元了。毕竟打肿脸的胖子不是真的胖子。

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