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约翰·保尔森:赚罢50亿 最大黄金多头悄掉头?

2011年02月20日 09:17 来源: 第一财经日报 【字体:

  旗下黄金基金去年全年涨幅达35.08%,但本周有消息称,保尔森目前对黄金持“中性”观点。如果属实,那这是他对此前“金价2012年将到4000美元”预测所作出的一次重大修正。不过,保尔森基金公司随后否认了这一传闻

  在对冲基金业有这样一句传统格言:规模是效益的毒药。但约翰·保尔森(John Paulson)却向世人证明,这个行业中同样存在“马太效应”。

  据报道,保尔森在刚过去的2010年中,史无前例地将50亿美元收入个人腰包,打破了由他自己在2007年创造的40亿美元年收入纪录,再一次成为华尔街的“最赚钱机器”。据计算,保尔森在这一年的赚钱速度是,每秒158.55美元。

  50亿美元的个人净收入得益于高达360亿美元的资产管理规模,但不可否认,巨大收益背后的根本原因依然是,保尔森再一次成功赌对了市场的方向。

  仍是最大黄金多头

  事实上,保尔森作为坚定的反向投资家,他的基金总是逆市增长,海量的卖空头寸令他名利双收,而在牛市时业绩未必令人振奋,2010年也不例外。根据保尔森2010年度《致投资者的信》统计,其旗下最大一只对冲基金Paulson Advantage Plus涨幅为17.59%,而另一只规模较大的基金Paulson Advantage仅上涨11.06%。

  在2010年,不断创出历史新高的黄金成为保尔森手中最坚硬的利器。他旗下的黄金基金Paulson Gold Fund去年全年涨幅达35.08%。

  自2008年在空头市场大获全胜之后,保尔森立刻掉头转向做多黄金。他当时认为,雷曼兄弟倒台后,为了刺激经济和稳定市场,美国政府斥巨资拯救被金融崩溃削弱的经济领域,这些举措必然导致美元的供应量上升,而美元贬值所导致的高通胀成为不能回避的问题。

  数据显示,从1964年以来,黄金价格和货币供应量有着高度的正相关关系,而且上升的速度比通胀更快。因此,保尔森认为黄金注定是一个可以长期规避通胀风险的好工具,于是开始大规模建仓与金价挂钩的投资产品。

  在约为100亿美元的黄金类资产配置中,他主要持有盎格鲁金矿公司(AngloGold Ashanti Ltd.)、加拿大金罗斯(Kinross)黄金公司以及一些精选出来的中小型金矿企业,同时还有包括SPDR Gold Trust黄金ETF基金在内的黄金交易所基金以及远期合约。

  保尔森指出,金矿企业股票是作为投资黄金的杠杆化手段,而SPDR Gold Trust的主要目的则是避险。在保尔森看来,如果金价走高,金矿企业可以受益于现有或潜在的采矿项目,因此相对于黄金本身,黄金股表现会更好。

  由此不难理解为什么保尔森黄金基金去年的收益率比黄金现货29%的涨幅还要高。保尔森在成立黄金基金之初就曾说过,黄金基金追求跑赢金价。结果证明,他顺利地实现了这一目标。

  此外,保尔森在去年进行了一项投资策略上的新尝试,那就是为旗下除黄金基金外的各只基金设立了 “黄金版”。据《华尔街日报》报道,所谓的“黄金版”就是利用投资者的资金作为担保申请贷款,然后利用贷款买入黄金期货和ETF基金。也就是说,保尔森公司各只基金的投资者都分享了黄金上涨带来的回报。例如Paulson Advantage Plus基金去年上涨了17.59%,其“黄金版”的涨幅则高达36.77%。

  不过近期最值得注意的是,保尔森这条黄金市场中“最大的船”目前已经显露出“掉头”的蛛丝马迹。

  本周有消息称,保尔森目前对黄金持“中性”观点。这一传闻来自海风资产管理公司(Seabreeze Partners Management)总裁、著名空头对冲基金经理道格拉斯·卡斯(Douglas A.Kass)通过Twitter发布的一则消息。他指出,保尔森是几日前在纽约投资银行ISI集团举办的年会上公开表达了这一观点。

  如果该传闻确有其事,那这就是保尔森对此前“金价2012年将到4000美元”预测所作出的一次重大修正。不过,保尔森基金公司(Paulson &Co)随后否认了这个传闻。此外,在其最近的一次《致投资者的信》中,保尔森也提及,虽然目前的通货膨胀水平比较低,但美联储的量化宽松政策迟早会导致通胀率的上升。

  根据保尔森最近一次提交给美国证监会(SEC)的持仓报告,他去年四季度持有SPDR Gold Trust 3150万份,与去年三季度持平,仍然是这只全球最大黄金ETF的第一大持有人。但他开始减持黄金公司,2010年四季度将金罗斯黄金公司的持股从3310万股削减至1950万股。

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