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SEC介入调查 “塞单”涉嫌助推“闪电崩盘”

2010年09月03日 06:05 来源: 第一财经日报 【字体:

  据《华尔街日报》本周三报道,美国证券交易委员会(SEC)正在调查股市中的“塞单”现象在5月6日的“闪电崩盘”中扮演的角色。

  “塞单”涉嫌助推“闪电崩盘”

  所谓“塞单”现象,即交易的瞬间出现异常大量的股票买单和卖单,然后又被立即取消的现象。这一做法可能会歪曲股价,对一些投资者不利。

  在今年5月6日的“闪电崩盘”中,道琼斯工业股票平均价格指数在短短几分钟内暴跌了700点。

  交易员们表示,随着近年来高速电脑化交易的增长,大量订单一下子涌入股市、然后立即取消的现象有所增加。

  “塞单”现象之所以引起注意,是因为最近几周一家名为Nanex公司的股票数据供应商公布了今年5月6日“闪电崩盘”当天大量取消交易的数据,并指出了近期其他一些相关例子。

  Nanex的创始人之一Eric Hunsader表示:“每天都有数十,甚至数百起‘塞单’现象发生。”他认为“塞单”交易导致的股价扭曲现象在5月6日事件中尤其剧烈,助推了市场的不稳定。

  过去一年中,纳斯达克一些官员已经调查了是否交易所应该对客户的“过度取消”收费。但在一个电子化的交易环境中,很难判断正常取消还是过度取消,更何况是那些拥有潜在不良动机的交易单。

  Nanex目前已经将这些数据提供给了监管当局。SEC官员也已就此召开会议讨论这些数据和理论。而将在下个月公布的“闪电崩盘”原因报告,将会包括这些大量取消交易引起的问题。

  “亚美分定价”虚增交易订单

  随着股票交易逐渐被对冲基金所使用的超快电脑系统所垄断,类似问题正逐渐暴露出来。与此同时,由为数不多的几家证券交易已经演变为很多更加分散化、联系松散的高速电子交易网络。

  股票交易市场的这种转型对投资者而言有利也有弊。一些人认为,“塞单现象”是市场高速运行的“自然结果”,交易员不断地通过穿梭在不同交易所之间寻求最优价格。

  然而,在“闪电崩盘”事件中,“高速撞车”的风险已显露无遗。对“塞单”现象的质疑已经表明,功能强大的电脑加上割裂的股票交易市场,可能已经为监管机构难以追踪监管的新的“交易伎俩”打开了大门。

  SEC还在调查另外一种出现大量订单的操作。这些操作中不同寻常的是,订单的定价是逐渐递增的,每次只有十分之一美分的差别,与股票的实际交易价格相差悬殊。

  据《华尔街日报》援引知情人士的话称,SEC目前正在试图了解这类“亚美分定价”(sub-penny pricing)订单是否被用来操纵股市。这种做法可能会人为地破坏股价,或者导致一只股票看上去的成交量远高于实际成交量,使得卖方从看似激增的股票需求中获利。若果真如此,这种做法将是违法的。

  据悉,SEC已经确认了六家投资公司,对其就“亚美分”订单进行质询,并预计这些质询需要数月时间才能完成。但这些被询问的公司并不一定涉嫌违法行为,目前也不清楚是否会进行正式调查。SEC发言人拒绝就此置评。

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