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美股评论:保住科技投资胜利果实

2009年10月27日 21:13 来源: 金融界网站 【字体:

  我猜猜看,你是在苹果或者谷歌工作,利用你的股票和期权,你已经发了一笔大财,似乎只有天空才是你的上限。你现在正惬意地坐在那里,看着自己的财富不断增加,是吧?

  不,情况并没有你想象的那么乐观,实际上,你正在冒着重大的,而又是不必要的风险。

  你或许现在就应该采取行动。

  我知道,苹果(AAPL)的很多狂热的支持者恐怕都不会同意对他们的股票说三道四,实际上,我也从来没有说过苹果的股价已经到顶的话。我只是觉得,苹果的股东们现在还指望在未来五年当中获得和过去五年相当的回报率,未免就有点太不现实了,事实上,正是由于苹果股价在过去五年当中火箭一般的增长,股东们现在已经有理由开始感到神经紧张了,他们之所以还没有感受到那种压力,只不过是因为放松是人类的天性而已。

  具体说来,过去五年间,苹果股价上涨了700%,而与此同时,谷歌(GOOG)股价也上涨了两倍以上。

  很多投资者都容易将过去、现在和将来混淆起来,他们总觉得那些曾经上涨或者正在上涨的股票,将来必定也只有上涨一个方向。不过,假如你持有某一支股票的数量过多,尤其是因为这是你的雇主股票的缘故,那么你就应该考虑兑现利润了。

  对于我们多数人来说,大量持有自己雇主的股票,可以说是我们能够犯下的金融错误当中最危险者之一。

  首先,你为某一家公司工作,就意味着你已经在那里有了一笔非常重大的投资,那就是你的职业生涯。你从工作获得的稳定收入,其实是你整体投资组合当中非常有价值的一个部分。一份每年可以带来10万美元的工作值得你花200万美元去购买。

  这就意味着,假如你遇到糟糕的时期,你所遭受的打击就是双倍的,你既失去了工作,又损失了投资。这并不是玩笑,尽管许多人都觉得自己的公司会不一样,但是当那样一幕真正发生时,一切就都太晚了。

  其次,对于许多人而言,这些价格飞涨的股票其实已经使得他们的投资组合严重地失去平衡了。哪怕你不是苹果或者谷歌的雇员,只要你大量买进过这些股票,那么在它们近期的涨势之下,这一幕也会在你的投资组合当中发生。

  我们谈论的当然是股票,但是假如你不够留意,受到损伤的可是你自己。

  沃斯普特(Jerry Verseput)对此就深有感受。他是加州Veripax Financial Management的理财规划师,很多客户都就职于高科技企业。他介绍道,“对那些投资大量集中的客户,我通常都会问,‘你为什么拥有价值10万美元以上的资产,却不为它买一点保险呢?’” 假如你希望让自己的投资得到一些保护,那么可以考虑以下的这些措施。

  1.卖掉部分股票

  这是非常显而易见的方法。不过,我们究竟应该卖掉多少呢?

  这其实取决于你所拥有的其他资产的情况。

  佐治亚州Financial Architects的理财规划师霍斯卓(David Hultstrom)认为,对于多数投资者而言,最明智的做法就是不要让任何一支股票在自己投资组合当中的比例超过20%。“只要有一支股票的比例超过了20%,超出部分就应该卖掉。”他强调,“必须立即卖掉,不要想着蒙混过关,不要想着再多赚一点,立即采取行动。”他的建议是,在正常情况下,一支股票在投资组合当中的比重,10%就已经非常了得了,而那些波动性较强的股票,更应该减量持有——众所周知,科技股恰恰就属于波动性较强的范畴。

  其他的顾问所确定的投资上限甚至还要更低,纽约州Knickerbocker Advisors的罗伊(John Henry Low)通常都会建议自己的客户将那些大涨的股票一直卖到只占投资组合5%的程度。北卡罗来纳州Stearns Financial Services的斯特恩斯(Dennis Stearns)则表示,5%的标准对于一般散户投资者是适用的,但是对于那些老年人,或者是更加保守的人而言,或许将各个股的比重削减到2%才更加合适。

  假如你实在不想卖出股票,你还有一个变通的方法,即卖出相当于自己初始投资额度的股票。这是宾夕法尼亚州Schilling Advisors的希林(Martha Schilling)的建议,他说,拿出本钱之后,你实际上就是“用赌场的钱在赌”了。

  2.确定止损点

  这其实是一种古老的技巧,投机者很久以前就在采用了。这意味着你事先做好决定,假如自己的股票价格较最近的峰值下跌了某种幅度,比如10%或者20%,你就当即卖出。假如你希望让那些风险较高的股票继续在手中运转,而当情况改变时又能够及时脱身,这是一种不坏的方法。

  密歇根州Creative Financial Design的菲特(Ted Feight)介绍道,他为自己的客户使用止损单已经超过二十年了,但是对此他也有自己的担心。

  这种做法主要的风险是什么呢?首先,作为一种投资策略,它只有在你真正坚持使用的时候才是行之有效的。可是,许多投资者都无法下定决心,当股票价格下跌时,他们总是继续等待和观望,一厢情愿地希望回本。止损点策略必须有纪律才能生效。

  其次,假如股票价格崩溃得非常迅速,它就不那么有效了。你必须密切观察股价的动向,迅速采取行动才行。

  3.购买一些保险

  在这里,我们要保护自己的投资,就必须使用一些金融衍生产品了。

  根据你自己的意愿,你可以做得很复杂,也可以做得很简单。加州Prialta Advisors的巴顿(Bruce Barton)近期就在使用这样的策略。他的一些客户持有苹果的股票,对自己的这些投资感到担心。于是他买进了看跌期权,来获得针对下跌可能的保护,同时以卖出看涨期权的收入来偿付这部分支出,尽管客观上这就对潜在的利润施加了限制。

  在大多数情况下,我们还是认为,对散户投资者而言,最简单的做法就是最有效的,这就是卖出部分股票。可是,有些投资者实在不忍和自己的股票分离,在这种情况之下,我们就只能诉诸看跌期权来寻求一点保护了。这不会让你多花多少钱,也不会削弱你可能的利润。

  比如,苹果明年四月到期的行权价为160美元的看跌期权,价格还不到每股5美元。可是有了这个保障,你就可以安心度过未来六个月了,因为160美元已经保了险。

  即便你持有的雇主股票是锁定的,你或许也有办法来利用看跌期权。有些高科技公司不允许雇员买进自己公司股票的看跌期权,但是雇员还是可以买进指数ETF的看跌期权,比如追踪纳斯达克100指数的PowerShares QQQQ的看跌期权,这至少也能提供相当程度的针对整个行业的保障。

  4.做出部分捐赠

  最后,假如你持有相当数量已经大涨的股票,其实你也可以考虑捐出一部分,这不但是做善事,而且也可以大大改善你的税务处境。

  其实,在众多的理财工作当中,处置那些大涨股票可以说是非常幸福的一种了,但是幸福归幸福,该做的事情还是要做的。

  (本文作者:Brett Arends)

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